说了几个月的优先股终于要来了，其中商业银行有望尝到头口水。昨天，中国证监会新闻发言人邓舸介绍，银监会和证监会联合发布了《商业银行发行优先股补充一级资本指导意见》，规定了商业银行发行优先股的申请条件、发行程序等事项。
先是优先股，还有即将推出的沪港通、蓝筹股T+0，银行股的春天来了吗？体育外围平台APP财会系主任姚铮教授近日接受了《钱江晚报》记者的采访。
对银行股中长期利好
短期受制于IPO发行
方正证券财富管理中心（杭州）高级投资顾问杨庆华表示，推出优先股的目的是引进中长线资金，减轻市场再融资压力，对市场而言是个利好。不过，市场对优先股这一利好已有过几次炒作，利好影响基本上已被消化。这也是昨天银行股没有什么表现的一个重要原因。
杨庆华认为，优先股对包括银行股在内的蓝筹股是个中长线利好，加上即将推出的沪港通、蓝筹股T+0，这些对低估值的蓝筹股都是利好，蓝筹股肯定会有所表现。“只不过短期由于IPO即将再度重启，制约了行情的发展，市场将对震荡调整为主。一旦IPO重启‘靴子’落地，利空出尽，行情就有望回暖。”
另外，从资金面来看，杨庆华认为，李克强总理表示，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率，实际上意味着货币政策的拐点已经出现，如果接下来经济数据仍然不佳，商业银行降低存款准备金率是迟早的事。
据悉，农业银行已率先做好了发行优先股的准备。具体到定价方式上，农行已放弃采取固定利率方式，转而采用买卖双方都可以对冲风险的定价方式。
有机构测算，未来5年，我国上市银行一级资本缺口约3000亿元，银行资本补充压力可见一斑。市场人士认为，通过发行优先股补充商业银行一级资本，有利于完善商业银行资本结构，提升商业银行盈利能力。而优先股试点工作的进一步推进，也将使银行股利好情绪再次释放，“手有余粮，心中不慌”，这是机构对银行试点优先股积极性的基本判断。
政策总体出于保护银行
优先股投资价值或降
对于商业银行发行优先股的指导意见，钱哥理财专家、体育外围平台APP教授、会计与财务管理系主任姚铮进行了解读。
“银行都有权取消优先股分红或派息，未向优先股股东足额派发的股息不累积到下一计息年度，对普通股股东会有利些，对优先股股东不利。如果未足额派发的股息累计到下一年度，普通股股东就会吃亏些。毕竟，银行盈利会有波动，如果盈利及未分配利润不够支付优先股股息，再累计到下一年度，普通股股东的‘蛋糕’就会越来越小。”姚铮说。“问题是，这样的话，优先股的投资价值会大幅下降，对购买优先股的机构投资者来说肯定要算一笔账，看回报率有多高，是否合算。因为通常情况下，优先股的股息是固定不变的。”
至于商业银行设置将优先股强制转换为普通股的条款，姚铮表示，主要是银行监管方面有规定。按照最新规定，普通股算在核心一级资本充足率里面，优先股算在一级资本充足率里面。如果核心一级资本充足率不达标，将强制将优先股转换为普通股，使核心一级资本充足率达标。“对银行来说，这样做的目的是保证银行有效控制风险。但对投资者来说，出现这样强制转换的情况，表明银行资产质量下降，股价会下跌；而优先股转换成普通股后又会稀释股权，遭受双重损失。”
发行的优先股不能退还给银行，只能转让给其他投资者，也是出现保护银行的目的，以免影响银行资本充足率。
银行有权取消优先股股息
特定情况优先股可转为普通股
商业银行发行优先股的目的在于补充一级资本，其条款必须符合《商业银行资本管理办法（试行）》有关其他一级资本工具的合格标准。根据指导意见，任何情况下发行银行都有权取消资本工具的分红或派息，且不构成违约事件；未向优先股股东足额派发的股息不累积到下一计息年度。商业银行在发行合约中可约定，如果取消优先股的股息支付，将对普通股的收益分配构成限制。
优先股没有到期日，且不得含有利率跳升机制及其他赎回激励；商业银行不得发行附有回售条款的优先股，也就是说发行的优先股不能退还给银行。如果商业银行主动行使赎回权，应遵守《资本办法》的相关规定。
优先股发行时必须含有转股条款。商业银行应根据《资本办法》和《优先股试点管理办法》等规定，设置将优先股强制转换为普通股的条款，当触发事件发生时，商业银行按合同约定将优先股转换为普通股。商业银行发行包含强制转换为普通股条款的优先股必须采取非公开方式，主要面向以机构投资者为主体的合格投资者发行。也就是说，虽然之前证监会表示上市公司不得发行可转换为普通股的优先股，但如果触发强制转换的条件，优先股还是可以转换为普通股。
证监会表示，商业银行发行优先股，应符合相关监管规定，且核心一级资本充足率不得低于银监会的审慎监管要求，体现“好银行先行”的导向。
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