贲圣林：新经济，新金融

     新经济、新常态已成为当下的热词。下文是根据近日体育外围平台APPEMBA中心主任贲圣林教授出席“第十五届学习型中国-世纪成功论坛”上的演讲整理所得。

贲圣林教授：

大家下午好！非常高兴来到这个论坛，我今天的演讲题目是“新经济，新金融，未来金融，金融未来”。主要想和大家分享三点内容：第一，新时代，新经济已经来临。第二，新经济呼唤新金融。第三，未来的金融是互联网+金融的模式。

新经济时代来临

    大家都知道我们已经从过去36年前（1978年）非常普通的经济体，GDP从3650亿左右人民币快速增长到去年56万亿的规模。与此同时我们也看到经济增长速度在下降，从超高速的增长到一个中高速增长水平，这变成了我们的“新常态”。

    1996年新经济这个词汇就已被提出，它代表了世界两大发展趋势：信息化和全球化。新经济时代与讲究产业规模化、标准化、模式化、层次化的传统经济时代相比，是更注重差异化、个性化、网络化、速度化，讲究创新，大众创业的时代。所以比较而言在18年前西方成熟经济体进入新经济时代的时候，我们还处于发展的初期没有看到这个未来！

    过去我们走的是模仿型、追赶型发展的途径：在路的前面有明确的方向，在那时看到的未来就是现在的今天。我们的行业相对来说更加传统，海外有成熟的发展模式可引进，我们可以有效地发挥社会主义制度的优越性（集中力量办大事的制度）。

    但是，处在今天这个风口我们感觉没有目标了，因为需要自己去引领潮流。国外已经没有成熟的产业路径，技术路径可供模仿和学习，而同时很多新兴产业失败的概率比较高，因此决策需要分散化和市场化。而面对未来，我们有一种信息不对称的感觉，因为我们不知道未来会是什么样子的！所以，许多投资决策需要市场择优来选择。我们需要了解在新经济时代和传统经济时代，有一个非常大的不同，就是它有一个价值的重新分配分割的问题。

    在过去250年里世界发生了四次工业革命，第一次工业革命是1769年，蒸汽机时代；第二次工业革命，发电机，电话诞生的时代；第三次工业革命人类进入了信息革命的3.0工业时代，世界第一台电脑出现，1975年苹果诞生；而我们现在面临所谓的新经济时代，得益于第三次工业革命打下的基础，是以移动互联、3D打印，声音科学等各种技术创新为代表的4.0版工业革命时代。

    前几次工业革命应该说与中国的距离非常遥远（包括它的起源地都离中国遥远）：第一次工业革命起源地在英国，第二次工业革命逐渐移到美国，第三次工业革命几乎全是在美国；而中国以前响应每一次工业革命都滞后了约60年的时间，第四次的工业革命我们不能再滞后。

    第三次工业革命IBM、微软、苹果等等公司成为今天的巨头。但是到了下一次的新经济时代中国要全方位融入和参与新的机遇，这次我们机不可失。局部领域和行业可以引领工业革命 ，即便某些行业我们目前与世界有差距但是没有代沟：思科1984年成立，华为1987年成立；谷歌1998年成立，百度2000年成立；脸谱2004年成立，腾讯1998年成立。所以我们有足够的机会可以去超越和引领。如何引领？就是新经济呼唤新金融，新金融引领新经济。

新经济呼唤新金融 新金融引领新经济　　

    世界在变，中国在变，我们的产业在革命性地大变。中国正面临走向世界舞台中央的机会，也承担着国际责任与义务。在座企业家能够感觉到，中国经济发展之路从单纯的量到质的变化；从简单的模仿、低端制造到新兴制造，智慧制造；经济发展的主动力也正在走向民营企业。我们需了解要想让经济再次发展，消费是主战场。

    加入WTO以来，我们从学习国外的技术和规则，到现在要走出去。2013年是中国对外投资的元年，1700亿对外直接投资标志着中国从一个资本输入国变成了资本输出国，对中国企业来说，这意味着什么？

    中国企业的经营商业性质也在发生天翻地覆的变化：我们从粗放到精细；从单纯追求规模到追求客户价值，市场价值；从追求简单的模仿到真正做到自主创新，掌握核心技术；我们从低成本的国家逐渐地变成了高价值的国家，与此同时我们从简单地拼国内市场到在全球范围内去争国际市场（因为全球化让一个中小企业根本无法阻挡国际竞争的压力和机遇）。从企业核心竞争力来说，未来在新经济时代需要靠自己去发现挖掘培养核心竞争力（无论是技术还是整个资源的整合能力）。

    在金融体系上也必须改革，中国金融服务实体经济的模式必须改进，而且金融可以起到引领实体经济改变的作用。我们从传统的银行融资到未来的新金融；从简单的信贷融资到风险与收益更对称的股权投资；银行可能也要从单纯服务大型国企转向中小企业和个人。我们需要完美的信赖度走向相对应的风险容忍度，在这时候风险管理与风险定价的比例将是金融业的核心竞争力！

    今年金融跟实体经济似乎紧密程度不够，银行支持实体的力度也不够，我们可以看到GDP增速跟平均银行信贷率两者之间相关性不强。所以从金融格局来讲，我们需要大力发展的不单是银行融资，还要有多层次的股权资本市场：从主板市场中小板，一直延伸到创业板和新三板，再到一些区域性的股权交易市场。

    大家都知道受资本市场追捧的新宠特点，其平台型整合资源型是核心竞争力。无论是百度、阿里还是腾讯他们都是服务中小企业、个人的，在成功因素上要么掌握核心技术，要么去整合资源。可以想像如果腾讯当年它的目标是做大企业市场，将很难有现在这么庞大的用户，它去整合国营大型企业的能力也会受到挑战。所以说在我们未来的资本市场，大众繁荣、全民创新、经济民主化、自由化、市场化的企业将最受追捧。

    相对而言传统产业更适合传统金融，比如房地产行业是用资产要做抵押，传统的信贷往往不愿意接受过多的风险，这是它的职责所在。正因为传统的产品和传统金融以重资产为发展模式，所以我们有一些行业产能过剩，而我们的融资方式多少助长了某些行业的产能过剩。新经济需要新金融，究竟什么是新金融？

    新金融简单的说就是创业创新与金融的结合，那就是创新资本。国内翻译成“风险投资”（我认为翻译得不一定准确）。在这种情况下，新的产业与金融的结合使得创新资本更直接地服务新经济，也同时推动创新创业。

    在座很多人没听说过这个人“Eugene Kleiner”，他是仙童半导体八君子之一，在创业过程中感觉传统金融无法满足他的要求，于70年代开始推动所谓的创新资本。他所带领的团队从70、80年代开始，投了包括美国在线，亚马逊、谷歌等等公司。而如果没有70、80年代美国风起云涌的新金融，传统的企业如何能看到未来。

未来金融模式

    大家都知道，互联网代表的科技，代表着经济第一生产力，而金融是所谓的现代经济的核心。我们未来的金融究竟是什么样的形态？

    现在很热的“互联网金融”是一个是国外开花、国内结果的概念，因为互联网金融最早的形式，网络证券、网络保险都是在海外掀起的。包括1995年美国第一家无分支网络的银行“安全第一网络银行”（后被收购），Paypal从1998年开始卖货币市场基金等等。

    互联网金融在国外没有掀起多大的波浪，但是在中国为什么风生水起？为什么有这么多人想进入互联网金融P2P？因为我们有很多线性的金融需求，没有得到充分有效的满足。

    余额宝有一亿三千万的帐户，平均每个帐户就四千块钱。而我们的银行由于种种原因，忽略了这些中小客户。其间可看到互联网对我国金融民主化大众化的重要推动。再看众筹：互联网几大支付类，网络银行类，众筹可能是其中对资本市场影响最深的。

    要把握当前种种机会，一方面看我们互联网金融企业家能不能真正理解金融的本质，就是风险管理服务实体经济；另一方面要看我们的互联网金融能否“后发制人”，传统金融在自身互联网化进程中有多快的速度。

    在国外相对成熟的市场化金融体系里，老百姓、公司、企业的金融需求几乎得到了有效的满足，而中国恰恰有那么一些需求没有得到满足，而由此给未来2—3年中国互联网金融的发展带来重要机遇。

小结

    新工业革命将世界引入新经济时代，新经济成为新常态，这是中国转型升级的极好机遇，是企业转型升级的大好之路。新经济呼唤新的金融方式，需要我们实体经济与金融互相关联。我们很难预测未来，但是可以遇见未来！在美国新经济是以1996年作为起点，在中国也许是2014年的今天。如果从新机遇来讲，美国于1970年因新技术推动新兴产业革命而快速成长，我们在今天可把握新金融的机遇，大力发展中国创新资本的市场。

    让我们一起拥抱新未来，迎接新经济时代！

信息来源：《新浪财经》